Setor de Inteligência Artificial Apresenta Sinais Clássicos de Bolha Tecnológica
Pontos principais
- O setor de inteligência artificial apresenta quatro traços clássicos de bolha: incerteza, financiamento puro, investidores retalhistas novatos e uma narrativa poderosa de inevitabilidade.
- A maioria das empresas que adotam inteligência artificial gerativa não obteve lucro ainda, de acordo com um estudo do MIT.
- Capital de risco e gigantes corporativos estão comprometendo dezenas de bilhões com empresas de inteligência artificial puras como OpenAI.
- Investidores retalhistas compraram pesadamente ações relacionadas à inteligência artificial, com a Nvidia se tornando a ação mais comprada por esse grupo.
- Paralelos históricos são traçados com as bolhas de rádio e aviação do início do século 20.
- O peso de mercado da Nvidia se aproxima de 8 por cento do mercado de ações geral, ampliando o risco sistêmico.
- Uma possível correção do mercado de inteligência artificial pode afetar tanto investidores privados quanto públicos, incluindo contas de aposentadoria.
Analisistas observam que o setor de inteligência artificial está exibindo os quatro fatores característicos de uma bolha tecnológica: incerteza profunda sobre modelos de negócios lucrativos, um surto de investimentos de empresas puras, uma onda de investidores retalhistas novatos e uma narrativa poderosa de transformação inevitável. Comparações são feitas com bolhas históricas em rádio e aviação, enquanto a dominância da Nvidia no mercado e os compromissos de capital maciços de empresas como SoftBank, Microsoft e OpenAI destacam a escala do hype. Um estudo recente do MIT encontrou que a maioria das empresas que adotam inteligência artificial gerativa não obteve lucro ainda, adicionando preocupações sobre sustentabilidade.
Incerteza Sobre Modelos de Negócios
O campo de inteligência artificial permanece marcado por incerteza sobre como suas tecnologias gerarão receita duradoura. Empresas como OpenAI, Anthropic e gigantes da tecnologia ainda estão queimando bilhões sem lucro claro na maioria das consultas de usuários, e a viabilidade de longo prazo de programas de empresa é questionada. Um estudo do MIT destacou que 95 por cento das empresas que usam inteligência artificial gerativa não obtiveram lucro, sublinhando a dificuldade de transformar hype em fluxo de caixa sustentável.
Investimentos Puros Alagam o Mercado
Capital de risco foi investido pesadamente em startups focadas em inteligência artificial, com a maioria dos dólares recentes de capital de risco visando empresas de inteligência artificial puras. A SoftBank planeja investir dezenas de bilhões em OpenAI, enquanto empresas como Perplexity e CoreWeave alcançaram valorações multibilionárias. A Nvidia, um fornecedor-chave de chips de inteligência artificial, anunciou um investimento proposto de US$ 100 bilhões em OpenAI, ilustrando a natureza interconectada desses investimentos puros.
Investidores Retalhistas Novatos Entram na Corrida
Investidores retalhistas se tornaram uma força significativa, comprando ações de stocks relacionados à inteligência artificial por meio de plataformas como E-Trade e Robinhood. A Nvidia emergiu como a ação mais comprada por traders retalhistas, com quase US$ 30 bilhões investidos no fabricante de chips em um único ano. Esse surto espelha episódios passados em que investidores inexperientes ajudaram a inflar bolhas, como visto em booms tecnológicos anteriores.
Narrativa Compelente Impulsiona o Momento
Líderes da indústria promovem uma narrativa abrangente de que a inteligência artificial logo alcançará capacidades comparáveis à inteligência humana, prometendo avanços em saúde, clima e emprego. Essa história de inevitabilidade enquadrada incerteza como oportunidade, encorajando investidores a ignorar riscos. Paralelos históricos são traçados com o boom do rádio dos anos 1920, onde uma narrativa semelhante de potencial ilimitado ajudou a impulsionar um aumento dramático do mercado antes de um colapso.
Comparações Históricas Destacam Riscos
Especialistas comparam o atual surto de inteligência artificial a bolhas anteriores em rádio e aviação, ambos dos quais apresentaram alta incerteza, estratégias de investimento puro, participantes novatos e fortes narrativas de impacto transformador. Em cada caso, o otimismo superou a viabilidade prática, levando a uma desvalorização rápida quando a realidade não atendeu às expectativas.
Consequências Potenciais de uma Explosão
Se a bolha de inteligência artificial estourar, o impacto pode se estender além de investidores privados para mercados públicos, afetando pensões e portfólios 401(k). A escala de capital envolvido - a Nvidia sozinha representando cerca de 8 por cento do mercado de ações inteiro - significa que qualquer correção abrupta pode ter amplas ramificações econômicas.