La industria de la IA muestra señales clásicas de una burbuja tecnológica
Puntos clave
- El sector de la IA muestra los cuatro rasgos clásicos de una burbuja: incertidumbre, financiación de juego puro, inversores minoristas novatos y una narrativa poderosa de inevitabilidad.
- La mayoría de las empresas que adoptan la IA generativa aún no han obtenido ganancias, según un estudio de MIT.
- El capital de riesgo y los gigantes corporativos están comprometiendo decenas de miles de millones con empresas de IA de juego puro como OpenAI.
- Los inversores minoristas han comprado fuertemente acciones relacionadas con la IA, con Nvidia convirtiéndose en la acción más comprada por este grupo.
- Se dibujan paralelos históricos con las burbujas de radio y aviación del siglo XX.
- El peso de mercado de Nvidia se acerca al 8 por ciento del mercado bursátil completo, amplificando el riesgo sistémico.
- Una posible corrección del mercado de la IA podría afectar tanto a inversores privados como públicos, incluidas las cuentas de retiro.
Los analistas señalan que el sector de la inteligencia artificial está exhibiendo los cuatro factores característicos de una burbuja tecnológica: incertidumbre profunda sobre modelos de negocio rentables, un aumento de inversiones de juego puro, una oleada de inversores minoristas novatos y una narrativa poderosa de transformación inevitable. Se dibujan comparaciones con burbujas históricas en radio y aviación, mientras que el dominio de Nvidia en el mercado y los compromisos de capital masivos de firmas como SoftBank, Microsoft y OpenAI subrayan la magnitud de la histeria. Un estudio reciente de MIT encontró que la mayoría de las empresas que adoptan la IA generativa aún no han obtenido ganancias, lo que agrega preocupaciones sobre la sostenibilidad.
Incertidumbre sobre modelos de negocio
El campo de la IA sigue marcado por la incertidumbre sobre cómo sus tecnologías generarán ingresos duraderos. Empresas como OpenAI, Anthropic y gigantes tecnológicos siguen quemando miles de millones sin un beneficio claro en la mayoría de las consultas de los usuarios, y la viabilidad a largo plazo de los programas empresariales es cuestionada. Un estudio de MIT destacó que el 95 por ciento de las empresas que utilizan la IA generativa no han obtenido ganancias, lo que subraya la dificultad de convertir la histeria en flujo de caja sostenible.
Inversiones de juego puro inundan el mercado
El capital de riesgo ha invertido pesadamente en startups enfocadas en la IA, con la mayoría de los dólares de capital de riesgo recientes apuntando a empresas de IA de juego puro. SoftBank planea invertir decenas de miles de millones en OpenAI, mientras que empresas como Perplexity y CoreWeave han alcanzado valoraciones de varios miles de millones. Nvidia, un proveedor clave de chips de IA, anunció una inversión propuesta de $100 mil millones en OpenAI, lo que ilustra la naturaleza interconectada de estas apuestas de juego puro.
Inversores minoristas novatos se unen a la carrera
Los inversores minoristas se han convertido en una fuerza significativa, comprando acciones de valores relacionados con la IA a través de plataformas como E-Trade y Robinhood. Nvidia emergió como la acción más comprada por los traders minoristas, con casi $30 mil millones invertidos en el fabricante de chips en un solo año. Este aumento es similar a episodios pasados en los que inversores inexpertos ayudaron a inflar burbujas, como se vio en los primeros booms tecnológicos.
Narrativa convincente impulsa el momentum
Líderes de la industria promueven una narrativa general que la IA pronto alcanzará capacidades comparables a la inteligencia humana, prometiendo avances en áreas como la salud, el clima y el empleo. Esta historia de inevitabilidad enmarca la incertidumbre como oportunidad, animando a los inversores a pasar por alto los riesgos. Se dibujan paralelos históricos con el auge de la radio en la década de 1920, donde una narrativa similar de potencial ilimitado ayudó a impulsar un aumento dramático del mercado antes de un colapso.
Comparaciones históricas destacan los riesgos
Los expertos comparan el actual auge de la IA con burbujas anteriores en radio y aviación, ambas de las cuales presentaron alta incertidumbre, estrategias de inversión de juego puro, participantes novatos y narrativas fuertes de impacto transformador. En cada caso, el optimismo superó la viabilidad práctica, lo que llevó a una devaluación rápida cuando la realidad no alcanzó las expectativas.
Posibles consecuencias de un estallido
Si la burbuja de la IA estallara, el impacto podría extenderse más allá de los inversores privados a los mercados públicos, afectando las pensiones y las carteras de 401(k). La magnitud del capital involucrado —Nvidia sola cuenta con aproximadamente el 8 por ciento del mercado bursátil completo— significa que cualquier corrección repentina podría tener amplias ramificaciones económicas.