A Ascensão Meteórica da Cambricon Destaca o Potencial e o Perigo no Mercado de Chips de IA da China
Pontos principais
- O valor de mercado da Cambricon subiu acima de RMB580 bilhões.
- A receita do primeiro semestre de 2025 alcançou RMB28,81 bilhões, mais de 40 vezes o valor do ano anterior.
- O lucro líquido do mesmo período foi de RMB1,038 bilhão.
- O chip Siyuan 590 afirma alcançar cerca de 80% do desempenho da Nvidia A100 em um processo doméstico de 7 nm.
- A receita é fortemente dependente de um único provedor de nuvem não identificado.
- A empresa foi incluída na lista negra de comércio dos EUA em 2022, limitando o acesso a fornecedores estrangeiros.
- Concorrentes domésticos, como a Huawei, estão desenvolvendo hardware de IA rival.
- O crescimento futuro depende da expansão da base de clientes e da garantia de capacidade de produção.
A Cambricon Technologies, uma empresa de design de chips de IA com sede em Pequim, viu seu valor de mercado subir acima de RMB580 bilhões, impulsionado por um aumento de receita para RMB28,81 bilhões no primeiro semestre de 2025 e um lucro líquido de RMB1,038 bilhão. Os chips Siyuan da empresa, que se aproximam do desempenho líder de mercado da Nvidia, impulsionaram esse crescimento. No entanto, a maior parte das vendas vem de um único provedor de nuvem não identificado, e a empresa permanece na lista negra de comércio dos EUA, o que limita o acesso a fornecedores estrangeiros. Os investidores estão avaliando a rápida recuperação financeira contra a concentração de clientes e os ventos contrários geopolíticos.
Valorização Rápida e Recuperação Financeira
A Cambricon Technologies se tornou um dos nomes mais observados no setor de semicondutores da China. Seu valor de mercado subiu acima de RMB580 bilhões (aproximadamente $81,2 bilhões), um nível que supera os pares, como MediaTek e SMIC, apesar de ainda estar atrás de muitos rivais internacionais em receita anual. A receita da empresa no primeiro semestre de 2025 alcançou RMB28,81 bilhões, mais de 40 vezes o valor do ano anterior, e ela registrou um lucro líquido de RMB1,038 bilhão, marcando uma clara mudança para anos de prejuízos.
A linha de produtos Siyuan da empresa evoluiu rapidamente. O chip Siyuan 590 é capaz de alcançar cerca de 80% do desempenho da Nvidia A100, enquanto é construído em um processo doméstico de 7 nm, e o próximo Siyuan 690 é posicionado contra a Nvidia H100.
Riscos de Concentração de Clientes
Quase toda a receita da Cambricon vem de chips de nuvem usados para treinar grandes modelos de IA, e a maioria das vendas está vinculada a um punhado de clientes. Seu maior cliente, um grande provedor de nuvem não identificado, contribui com a maior parte da receita. Qualquer mudança nos gastos desse cliente pode impactar significativamente os lucros da Cambricon.
Desafios Geopolíticos
A Cambricon foi incluída na lista negra de comércio de Washington em 2022, restringindo o acesso a fornecedores estrangeiros e forçando a dependência de fundições locais, pois o acesso à TSMC também é bloqueado. Concorrentes, como a Huawei, estão impulsionando hardware de IA alternativo que pode erodir a participação de mercado da Cambricon.
Perspectiva
O momentum da Cambricon dependerá da ampliação da base de clientes, da garantia de produção confiável e da navegação em um mercado doméstico altamente contestado. Embora o rápido crescimento da receita e a lucratividade sugiram um forte potencial, a concentração de receita e as restrições geopolíticas levantam questões sobre a durabilidade de sua ascensão.