Empresas de inteligencia artificial utilizan financiamiento de doble valoración para aparecer como unicornios
Puntos clave
- Las empresas de inteligencia artificial están utilizando una estructura de valoración de dos niveles dentro de una sola ronda de financiamiento.
- Los inversores principales pueden comprar una gran parte a un precio más bajo y una parte más pequeña a un precio más alto, que es el que se hace público.
- La ronda Series A de Aaru presentó a Redpoint invirtiendo a valores de $450 millones y $1 mil millones.
- La ronda Series B de Serval valoró a la empresa en $1 mil millones después de un precio de entrada de $400 millones.
- La táctica ayuda a las empresas a reclamar el estatus de unicornio y puede atraer talento y clientes.
- Los analistas advierten que la estrategia plantea el riesgo de futuras rondas de financiamiento a la baja y decepción de los inversores.
- Los líderes de la industria describen el enfoque como una herramienta de señalización de mercado y como una apuesta potencialmente peligrosa.
Ante la intensa competencia, las empresas de inteligencia artificial enfocadas están adoptando una estructura de financiamiento de doble valoración que permite a los inversores principales comprar acciones a un precio más bajo mientras que otros inversores pagan un precio más alto, que es el que se hace público. Este enfoque permite a las empresas autopromocionarse como unicornios, aunque una parte significativa de las acciones se compró a un valor más bajo. Las rondas recientes de Aaru y Serval ilustran esta táctica, que los analistas dicen puede atraer talento y clientes, pero también plantea el riesgo de futuras rondas de financiamiento a la baja y decepción de los inversores.
Antecedentes
La competencia entre las empresas de inteligencia artificial se ha agudizado, lo que ha llevado a los fundadores y capitalistas de riesgo a explorar nuevos mecanismos de valoración. En lugar de realizar múltiples rondas de financiamiento rápidas, algunas empresas están consolidando lo que habrían sido rondas separadas en un solo acuerdo que presenta dos niveles de precio distintos.
Mecanismo de doble valoración
La estructura suele involucrar a un inversor principal que compra una gran parte de la ronda a un valor más bajo, mientras que el mismo inversor principal y otros inversores participantes también compran una parte más pequeña a un valor mucho más alto. El precio más alto crea una valoración que posiciona a la empresa como un "unicornio" - una empresa valorada en más de $1 mil millones - mientras que el precio promedio remains más bajo.
Acuerdos ilustrativos
Un ejemplo reciente es la ronda Series A de Aaru. Redpoint lideró la financiación, comprometiéndose a una cantidad sustancial a un valor de $450 millones y una cantidad más pequeña a un valor de $1 mil millones. Otros inversores se unieron al precio de $1 mil millones, lo que permitió a Aaru reclamar el estatus de unicornio a pesar de que una parte significativa de las acciones se compró a un precio más bajo.
Otro caso es Serval, una empresa de inteligencia artificial de ayuda a la mesa de ayuda de TI. El precio de entrada de Sequoia para la empresa fue de $400 millones, sin embargo, Serval anunció una ronda Series B que valoró a la empresa en $1 mil millones. El enfoque de doble precio elevó similarmente la percepción de mercado de la empresa.
Reacciones de la industria
Las voces de la industria han ofrecido comentarios mixtos. Wesley Chan, co-fundador y socio gerente de FPV Ventures, comparó la táctica con la de las aerolíneas que venden el mismo producto a dos precios, señalando que es inusual para las empresas de inteligencia artificial. Jason Shuman, socio gerente de Primary Ventures, describió el número de valoración alto como una herramienta para disuadir a los inversores competidores y señalarizar el liderazgo en el mercado.
Jack Selby, director gerente de Thiel Capital, advirtió que perseguir valoraciones extremas es riesgoso, citando el reseteo del mercado de 2022 como un ejemplo de precaución. Enfatizó que los fundadores que adopten esta estrategia pueden encontrar difícil sostener la valoración inflada en rondas posteriores.
Beneficios y riesgos potenciales
Los partidarios argumentan que una valoración de encabezado ambiciosa puede ayudar a atraer talento de alto nivel, ganar clientes corporativos y generar publicidad positiva. El precio premium también recompensa a los inversores dispuestos a asegurar un asiento en una mesa de capital de alta demanda.
Los críticos advierten que la valoración promedio a menudo no alcanza la cifra de encabezado, lo que crea presión para que la empresa aumente futuras rondas a precios aún más altos. No lograr hacerlo podría desencadenar una ronda de financiamiento punitiva a la baja, diluyendo a los fundadores y empleados y erosionando la confianza entre socios y futuros inversores.
Perspectiva
A medida que las empresas de inteligencia artificial siguen compitiendo por capital limitado, el modelo de doble valoración puede ganar tracción entre las empresas que buscan equilibrar la velocidad de recaudación de fondos con la posición en el mercado. Sin embargo, el enfoque conlleva volatilidad inherente, y su efectividad a largo plazo probablemente dependerá de la capacidad de cada empresa para entregar crecimiento que justifique los números de encabezado inflados.