El impulso de Oracle en IA estira la hoja de balance y plantea preocupaciones crediticias
Puntos clave
- El impulso de Oracle en IA crea un riesgo crediticio importante, según los analistas.
- La relación deuda‑patrimonio ha aumentado a 500%, muy por encima de sus pares como Amazon (50%) y Microsoft (30%).
- La empresa informa un flujo de caja libre negativo y la relación efectivo‑activos más baja entre los principales proveedores de servicios en la nube.
- Los contratos de arrendamiento a largo plazo de centros de datos vinculados a OpenAI suman aproximadamente $100 mil millones en compromisos fuera de la hoja de balance.
- Safra Catz renunció como CEO; los co‑CEOs Clay Magouyrk y Mike Sicilia ahora lideran la estrategia centrada en la IA.
- Catz vendió $2.500 mil millones de acciones de Oracle después de ejercer opciones sobre acciones.
Los analistas advierten que la inversión agresiva de Oracle en inteligencia artificial está creando un riesgo crediticio significativo. El cliente más grande de la empresa es una startup respaldada por capital de riesgo, y su relación deuda‑patrimonio ha aumentado a 500%, muy por encima de sus pares como Amazon y Microsoft. Oracle también tiene la relación efectivo‑activos más baja entre los principales proveedores de servicios en la nube. Los contratos de arrendamiento a largo plazo de centros de datos vinculados a OpenAI suman aproximadamente $100 mil millones en compromisos fuera de la hoja de balance. Los cambios recientes en el liderazgo, incluida la partida de la CEO de larga data Safra Catz y el nombramiento de los co‑CEOs Clay Magouyrk y Mike Sicilia, subrayan el cambio estratégico hacia la IA a pesar de las tensiones financieras.
Tensión financiera por una estrategia de IA agresiva
Los analistas de la industria describen el impulso de Oracle en la inteligencia artificial como una "enorme responsabilidad y riesgo crediticio". El cliente más grande de la empresa es identificado como una startup financiada por capital de riesgo, un! factor que aumenta las preocupaciones sobre la estabilidad de los ingresos. La relación deuda‑patrimonio de Oracle ha aumentado a 500 por ciento, superando con creces la relación del 50 por ciento en Amazon y la cifra del 30 por ciento en Microsoft. Además, Oracle es el único de los cinco principales proveedores de servicios en la nube que informa un flujo de caja libre negativo, y su relación efectivo‑activos es la más baja entre sus pares.
Los analistas de JPMorgan señalanalan una tensión entre el ambicioso despliegue de IA de Oracle y los límites de su hoja de balance de grado de inversión. El gasto agresivo de la empresa en infraestructura de IA se contrapone a una hoja de balance que muestra una liquidez limitada, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad de su estrategia de crecimiento.
Compromisos de centros de datos fuera de la hoja de balance
Oracle ha suscrito al menos cinco acuerdos de arrendamiento a largo plazo para sitios de centros de datos en EE. UU. que finalmente respaldarán las operaciones de OpenAI. Estos contratos representan aproximadamente $100 mil millones en compromisos fuera de la hoja de balance. Algunos de los sitios aún se encuentran en fases iniciales de construcción, y se espera que algunos no comiencen a operar hasta el próximo año. Los analistas señalan que la duración de estos contratos supera los términos de los contratos de Oracle para vender capacidad a OpenAI, lo que complica aún más la perspectiva financiera de la empresa.
Transición de liderazgo en medio de un cambio estratégico
Safra Catz, quien se desempeñó como CEO única de Oracle desde 2019 hasta su partida en septiembre, fue conocida por resistirse a una estrategia de nube expansiva debido a los altos costos involucrados. Renunció y fue reemplazada por los co‑CEOs Clay Magouyrk y Mike Sicilia, lo que marca una nueva era centrada en la IA. Catz ahora ocupa el cargo de vicepresidente ejecutivo en la junta directiva. En el mismo período, ejerció opciones sobre acciones y vendió $2.500 mil millones de acciones de Oracle, según los registros regulatorios de EE. UU.
El efecto combinado de los altos niveles de deuda, las sustanciales obligaciones de arrendamiento fuera de la hoja de balance y el cambio en el equipo de liderazgo crea un panorama financiero complejo para Oracle. Mientras la empresa busca posicionarse a la vanguardia de la IA, los analistas advierten que su hoja de balance puede limitar la capacidad de sostener una expansión tan agresiva sin ajustes estratégicos o financieros adicionales.